Евразийское экономическое сообщество

Размещено 07.11.2008

Утверждены

Решением Совета руководителей

уполномоченных органов по регулированию рынков ценных бумаг

при Интеграционном Комитете ЕврАзЭС

от  7  ноября 2008 г. №  106

 

Данный документ представляет собой общие аннотации к Модельному Кодексу корпоративного управления государств-членов ЕврАзЭС и основан на экспертных рекомендациях и стандартах надлежащей международной практики корпоративного управления с учетом положений действующих законодательств государств-членов ЕврАзЭС. При использовании данных комментариев компаниям необходимо учитывать текущее законодательство своего государства и правоприменительную практику в области регулирования деятельности компаний и рынка ценных бумаг с учетом последних изменений.

 

 

I. Принцип защиты прав акционеров и равного отношения к акционерам

 

Настоящий раздел можно рассматривать как изложение основных направлений деятельности компаний по защите прав и интересов акционеров, признанных законодательством во всех государствах-членах ЕврАзЭС.

 

Компании должны обеспечивать эффективную защиту прав и интересов акционеров, и равного и справедливого отношения ко всем акционерам, как к крупным, так и к миноритарным.

 

К основным правам акционеров относятся права на: 1) владение, пользование и распоряжение принадлежащими им акциями; 2) получение необходимой информации о компании на своевременной и регулярной основе, а также в случае обращения в компанию с письменными запросами; 3) участие и голосование на общих собраниях акционеров; 4) участие в выборах органа управления компании; 5) долю в прибылях компании.

 

Компании должны обеспечить надежный учет прав собственности акционеров на акции и другие ценные бумаги компании посредством заключения и неукоснительного выполнения условий договоров с организациями, осуществляющими профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, связанную с учетом прав на акции и иные ценные бумаги, либо посредством самостоятельного ведения строгого учета прав на акции и другие ценные бумаги компании.

 

          Компания должна доводить до сведения своих акционеров информацию о деятельности компании, затрагивающую интересы акционеров компании в порядке, предусмотренном уставом компании.

 

          Компания обеспечивает акционера достоверной информацией о ее финансово-хозяйственной деятельности и ее результатах. Особенно это касается сделок в области акционерного капитала, которые должны быть максимально обоснованными и прозрачными для акционера.

 

Акционеры имеют право на участие в принятии решений, касающихся деятельности компаний, а также на получение достаточной информации относительно решений, касающихся принципиальных изменений в деятельности компаний, таких как: 1) внесение изменений в устав или в иные аналогичные документы, регулирующие деятельность компании; 2) разрешение на выпуск дополнительных акций;  3) сделки чрезвычайного характера, которые, по сути, ведут к продаже компании.

 

Общее собрание акционеров играет важную роль в обеспечении реализации права акционеров на управление компанией. Через общее собрание акционеры выражают свою  волю по ключевым корпоративным вопросам, а также получают возможность обсудить важные вопросы, встретиться с должностными лицами компании. Участие акционеров в управлении компанией значительно затрудняет должностным лицам компании злоупотребление своими полномочиями или ненадлежащее выполнение обязанностей.

 

Акционеры компании должны быть извещены о предстоящем проведении общего собрания акционеров в сроки и в порядке, установленными действующим законодательством.

 

Извещение о проведении общего собрания акционеров должно иметь унифицированную форму и содержать достаточную информацию, позволяющую акционерам принять решение об участии в собрании.

 

Акционерам должна быть обеспечена возможность ознакомления со списком лиц, имеющих право участвовать в предстоящем общем собрании акционеров. Дата составления указанного списка не может быть установлена ранее даты принятия решения о проведении общего собрания акционеров.

 

Возможность ознакомления со списком лиц, имеющих право на участие в предстоящем общем собрании акционеров, позволяет акционерам при необходимости связаться с другими акционерами, направить им свое мнение по вопросам повестки дня и обсудить возможные варианты голосования, а также назначить представителя своих интересов на общем собрании акционеров.

 

Ознакомление со списком лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров способствует реализации прав на участие в общем собрании акционеров, которые могут быть не включены в данный список.

 

Компании должны предоставлять акционерам достаточную и своевременную информацию относительно даты и места проведения общих собраний акционеров компаний и их повестки дня, а также полную и своевременную информацию по вопросам, которые должны рассматриваться на собрании. Вопросы повестки дня общего собрания акционеров должны быть четко определены и должны исключать возможность их различного толкования. Материалы по вопросам повестки дня общего собрания акционеров должны содержать информацию в объеме, необходимом для принятия обоснованных решений по данным вопросам.

 

Акционеры должны иметь возможность эффективно участвовать в общих собраниях акционеров и голосовать на них, они должны получать информацию о правилах, которыми регулируется проведение общих собраний акционеров, включая порядок голосования на них.

 

Акционерам должна быть предоставлена возможность задавать вопросы органу управления компании и, с учетом норм действующего законодательства, предлагать вопросы в повестку дня общего собрания.

 

Общее собрание акционеров не вправе рассматривать вопросы, не включенные в его повестку дня, и принимать по ним решения.

 

Компании для обеспечения прозрачности должны разработать такие процедурные правила проведения собраний, которые позволяли бы надлежащим образом вести подсчет и учет голосов, а также своевременно объявлять о результатах голосования.

 

Информация и материалы к предстоящему общему собранию акционеров должны предоставляться акционерам таким образом, чтобы они до проведения общего собрания акционеров могли обстоятельно изучить вопросы, включенные в его повестку дня, при необходимости – обсудить их и проконсультироваться.

 

Предусмотренная в компании процедура регистрации участников общего собрания акционеров не должна создавать препятствий для участия в нем.

 

Чтобы исключить возможность использования этой процедуры для отстранения акционеров от участия в общем собрании рекомендуется подробно определить порядок регистрации участников во внутренних документах компании и изложить в извещении о проведении общего собрания акционеров. При определении процедуры регистрации участников общего собрания акционеров рекомендуется руководствоваться правилом, по которому акционеру, желающему принять участие в общем собрании акционеров, должна быть предоставлена такая возможность. В этой связи регистрацию акционеров для участия в общем собрании рекомендуется проводить в том же помещении, где будет проводиться общее собрание акционеров, либо в непосредственной близости от него, и в тот же день, на который намечено проведение общего собрания.

 

Установленный в компании порядок проведения общего собрания акционеров должен обеспечивать разумную равную возможность высказать свое мнение и задать интересующие их вопросы всем лицам, присутствующим на собрании.

 

Процесс голосования на общем собрании акционеров должен быть организован таким образом, чтобы каждый акционер компании, прошедший регистрацию, имел возможность реализовать право голоса самым простым и удобным для него способом. При этом в рамках одного вида акций акционеры должны иметь одинаковые права голоса.

 

Акционеры должны иметь возможность голосовать лично или без личного присутствия, причем голоса, поданные и лично, и без личного присутствия, должны иметь равную силу. Лица, принимающие участие в общем собрании акционеров на основании доверенности либо договора, предоставляющего им такое право, должны подтвердить свои полномочия представлением необходимых документов, установленных действующим законодательством.

 

Общее собрание акционеров должно проводиться таким образом, чтобы акционеры имели возможность принять взвешенные и обоснованные решения по всем вопросам повестки дня собрания. Для этого в регламенте общего собрания акционеров рекомендуется предусмотреть разумное и достаточное время для докладов по вопросам повестки дня и время для обсуждения этих вопросов.

 

Важная роль при проведении общего собрания акционеров принадлежит председательствующему, который должен действовать добросовестно и разумно, не допуская использования своих полномочий для ограничения прав акционеров. Так, он не должен прерывать выступающего, если только такая необходимость не вызвана нарушением порядка ведения общего собрания акционеров или иными требованиями процедуры ведения общего собрания, а также комментировать выступления.

 

Для обеспечения акционерам возможности получения максимально полной и объективной информации о компании в ходе проведения общего собрания рекомендуется специально предусмотреть время для выступлений основных должностных лиц компании, участвующих в управлении компанией и контроле над его деятельностью.

 

Председатель общего собрания акционеров должен стремиться к тому, чтобы акционеры получили ответы на все свои вопросы непосредственно на общем собрании. Если сложность вопроса не позволяет ответить на него незамедлительно, лицу (лицам), которым они заданы, рекомендуется дать письменный ответ в кратчайшие сроки после окончания общего собрания. В протокол собрания следует вносить записи о таких запросах с установлением срока, в который будет подготовлен ответ на него и указанием ответственного за исполнение лица (органа).

 

Порядок ведения общего собрания акционеров должен обеспечить соблюдение прав акционеров при подведении итогов голосования.

 

Если по объективным причинам завершить общее собрание за один день не удается, компании необходимо продолжить его, по крайней мере, на следующий день.

 

Процедура подсчета голосов по вопросам повестки дня общего собрания должна быть прозрачной для акционеров и исключать возможность манипулирования цифрами при подведении итогов голосования. В этой связи в компании необходимо создать условия для контроля над процессом подсчета голосов, а в уставе или в иных внутренних документах компании рекомендуется определить процедуру такого контроля, в частности, предусмотреть полномочия лиц, назначаемых для осуществления контроля над подсчетом голосов.

 

Участие акционеров в распределении прибыли компании осуществляется за счет прироста капитала в форме получения дивидендов. С этой точки зрения, право на получение дивидендов является одним из фундаментальных прав акционеров. Компаниям следует использовать прозрачный и понятный механизм определения размера дивидендов. Информация о стратегии компании в отношении определения размера дивидендов и их выплаты необходима как существующим, так и потенциальным акционерам компании, поскольку она может значительно повлиять на их решения относительно приобретения или продажи акций компании.

 

Акционеры также имеют право на защиту своих прав при: 1) приобретении контрольного пакета акций; 2) реорганизации или ликвидации компании; 3) совершении компанией крупных сделок; 4) внесении изменений в устав компании; 5) изменении размера уставного капитала компании.

 

Структура корпоративного управления должна обеспечивать равное отношение к акционерам, включая миноритарных и иностранных акционеров. У всех акционеров должна быть возможность получить эффективную защиту в случае нарушения их прав.

 

Уверенность инвесторов в том, что предоставляемый ими капитал будет защищен от злоупотреблений или растраты управляющими компании, членами правления или акционерами, владеющими контрольным пакетом акций, является важным фактором на рынке капитала. У должностных лиц компании и акционеров, владеющих контрольным пакетом акций, могут появиться возможности для осуществления операций, отвечающих их собственным интересам, в ущерб мелким акционерам.

 

Одним из путей осуществления акционерами своих прав является возможность возбуждать против администрации и членов правления судебные процедуры. Важным механизмом защиты прав акционера, является наличие эффективных методов правовой защиты от нарушений, не требующих чрезмерных расходов и не связанных с неоправданными задержками по времени. Доверие мелких инвесторов растет, если правовая система предусматривает механизмы, позволяющие акционерам меньшинства обращаться в суд с исками, если у них есть веские основания считать, что их права были нарушены.

 

 

II. Принцип стратегического управления компанией органом управления и исполнительным органом. Принцип эффективной кадровой политики. 

 

Основная роль органа управления состоит в защите прав и представлении интересов акционеров, определении стратегии развития компании, осуществлении контроля за деятельностью исполнительного органа и финансово-хозяйственной деятельностью компании.

 

Эффективно работающие органы управления компании четко определяют круг полномочий и ключевых обязанностей для себя, а также для членов исполнительного органа и других менеджеров компании. Они также признают, что не определенная должным образом либо слишком запутанная система подотчетности затрудняет процесс управления деятельностью компании, поскольку ее следствием является замедленный либо недостаточно четкий процесс прохождения информации.

 

Компания во внутренних документах может определять принципы формирования органа управления, учитывающие такие факторы как: компетентность, необходимая для вынесения разумных суждений по различным вопросам, разрешаемым в компании; поведенческие характеристики, которые обеспечивают эффективное принятие решений; способность осознать и помочь менеджменту компании разработать стратегию реагирования на изменения; эффективная политика избрания директоров.

 

 В соответствии с международной практикой корпоративного управления члены органа управления компании должны соблюдать следующие фидуциарные обязанности:

 

·        поступать честно и добросовестно, в соответствии с интересами компании (обязанность соблюдать лояльность интересам компании);

 

·        демонстрировать осторожность, усердие и квалификацию, которые проявлял бы в аналогичных обстоятельствах достаточно благоразумный человек (обязанность директора проявлять заботливость).

 

Институт независимых членов (директоров) является важной частью  современной системы корпоративного управления. Наличие в составе органа управления независимых членов способствует укреплению доверия инвесторов к компании, поскольку позволяет сформировать объективное мнение органа управления по обсуждаемым вопросам. Независимые члены призваны внести значительный вклад в процесс принятия важных решений, включая анализ финансовой отчетности, разрешение корпоративных  конфликтов, определение оценки соответствия деятельности исполнительных  органов компании избранной стратегии, определение размера вознаграждения выплачиваемого  членам исполнительного органа, но, не ограничиваясь этим.

 

Наличие высококвалифицированного председателя – важное условие эффективной работы органа управления. Председатель органа управления призван осуществлять следующие функции, включая, но не ограничиваясь:

 

·        обеспечивает выполнение органом управления своих основных обязанностей в соответствии с законодательством и внутренними документами компании;

 

·        обеспечивает орган управления ресурсами необходимыми для эффективного выполнения обязанностей, осуществляя организационные функции по проведению заседаний органа управления;

 

·        обеспечивает эффективное лидерство с целью создания условий для работы членов органа управления в качестве единой команды;

 

·        эффективно и конструктивно способствует достижению консенсуса и принятию решений в рамках работы органа управления;

 

·        обеспечивает четкое понимание и соблюдение разделения обязанностей между органом управления и исполнительным органом, а также профессиональный и конструктивный характер взаимодействия между органом управления и другими органами компании;

 

·        организовывает проведение ежегодной оценки эффективности работы членов органа управления и его комитетов (в соответствии с наилучшей практикой корпоративного управления, комитет органа управления по назначениям, как правило, осуществляет проведение оценки эффективности, при наличии такого комитета в компании);

 

·        обеспечивает проведение оценки собственной эффективности с участием всех членов органа управления и планирует передачу своих полномочий;

 

·        участвует в ознакомлении и введении в должность новых членов органа управления; организовывает обучение с целью повышения квалификации действующих членов;

 

·        приглашает от имени органа управления независимых консультантов.

 

В целях эффективного рассмотрения отдельных вопросов орган управления может создавать специализированные комитеты. В целях большей прозрачности и отчетности при создании комитетов органа управления, их полномочия, состав и рабочие процедуры должны быть детально определены и раскрыты во внутренних документах компании. Рекомендуется предусмотреть ротации председателей и членов этих комитетов.

 

Исполнительный орган представляет собой коллегиальный орган или лицо, единолично выполняющее функции исполнительного органа, призванный осуществлять текущее руководство деятельностью компании, в том числе реализацию стратегического плана развития компании, внедрение корпоративной культуры в соответствии с этическими стандартами делового поведения, а также разрабатывающий внутренние положения и инструкции компании.

 

Исполнительный орган вправе принимать решения по любым вопросам деятельности компании, не отнесенным законодательством и уставом компании к компетенции других органов и должностных лиц компании. Исполнительный орган обязан исполнять решения общего собрания акционеров и органа управления.

 

Членами коллегиального исполнительного органа могут быть акционеры и работники компании, не являющиеся его акционерами. Член исполнительного органа вправе работать в других организациях только с согласия органа управления.

 

Количественный и качественный состав исполнительного органа определяется решением органа управления компании таким образом, чтобы обеспечить продуктивное и конструктивное обсуждение вопросов, принятие своевременных и взвешенных решений. Исполнительный орган образуется на срок, определяемый органом управления компании. По решению органа управления полномочия любого члена (всех членов) исполнительного органа компании могут быть прекращены досрочно.

 

Исполнительный орган должен честно и добросовестно действовать в интересах компании. Исполнительный орган при осуществлении своих прав и исполнении обязанностей должен проявлять разумность и осмотрительность, которых следует ожидать от профессионалов в аналогичной ситуации при аналогичных обстоятельствах.

 

 

III. Принципы объективного раскрытия информации о деятельности компании и прозрачности.

 

 

Политика по раскрытию информации должна соответствовать требованиям действующего законодательства, а также общепринятым стандартам международной практики по вопросам раскрытия информации.

 

В соответствии с наилучшей практикой корпоративного управления, политика раскрытия информации направлена на наиболее полное понимание различными заинтересованными лицами деятельности компании.

 

А) Раскрытие информации о деятельности компании должно содействовать принятию решения о вхождении и участии в акционерном капитале со стороны новых инвесторов компании, а также способствовать позитивному решению инвесторов об участии в финансировании деятельности компании.

 

Основными задачами раскрытия информации о компании являются:

 

·        Своевременное предоставление информации по всем существенным вопросам, затрагивающим деятельность компании, в целях соблюдения прав акционеров, инвесторов, а также других заинтересованных лиц в получении информации, необходимой для принятия решения или совершения иных действий, способных повлиять на финансово-хозяйственную деятельность компании;

 

·        Обеспечение доступности публичной информации о компании всем заинтересованным лицам;

 

·        Повышение уровня открытости и доверия в отношениях между компанией и акционерами, кредиторами, потенциальными инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, государственными органами и иными заинтересованными лицами;

 

·        Совершенствование корпоративного управления в компании;

 

·        Формирование благоприятного имиджа компании в целях привлечения капитала.

 

При раскрытии информации о своей деятельности компания должна руководствоваться основными принципами политики раскрытия информации:

 

·        равенство прав всех акционеров, инвесторов и других заинтересованных лиц при предоставлении им информации;

 

·        регулярность и своевременность предоставления информации;

 

·        достоверность и полнота информации;

 

·        оперативность и доступность раскрываемой информации;

 

·        соблюдение конфиденциальности по отношению к информации, составляющей государственную, служебную или коммерческую тайну;

 

·        контроль за использованием инсайдерской информации.

 

В соответствии с международной практикой корпоративного управления орган управления компании контролирует процесс раскрытия информации. Разработка и непосредственная реализация внутренних документов по раскрытию информации возлагается на исполнительный орган компании и/или орган, специально созданный в целях обеспечения политики по раскрытию информации. При этом содействие вышеуказанным органам в соблюдении требований к порядку раскрытия информации, как правило, осуществляется корпоративным секретарем. За корпоративным секретарем могут быть закреплены функции по технической подготовке раскрываемой информации, обеспечение хранения документов компании и иные функции по соблюдению порядка раскрытия информации.

 

В целях эффективной реализации вышеуказанных задач, компании рекомендуется разработать и внедрить внутренние документы, содержащие детальный перечень информации, подлежащей раскрытию, порядок раскрытия информации, ответственность сотрудников за нарушение требований по раскрытию информации, а также иные положения, регулирующие вопрос раскрытия информации с учетом специфики деятельности каждой отдельной компании.

 

При разработке указанных документов следует учитывать необходимость обеспечения достоверности и оперативности предоставления раскрываемой информации для пользователей, в соответствии с реальными сроками ее подготовки и степени значимости для заинтересованных лиц. Для достижения этих целей порядок раскрытия информации должен предусматривать точные сроки предоставления раскрываемой информации, порядок и форму ее предоставления, содержать точное указание мест ее размещения. При выборе средств раскрытия информации необходимо учитывать степень распространенности и доступности таких средств для широкого круга пользователей информации. По усмотрению компании часть информации может предоставляться пользователям на платной основе (например, копии отдельных документов на бумажных носителях).

 

Помимо обязательно раскрываемой информации, компания может также на добровольной основе предоставлять информацию по своей текущей и планируемой деятельности, корпоративной социальной ответственности и иную информацию в целях более полного понимания всеми заинтересованными лицами деятельности компании. При этом компания не должна уклоняться от раскрытия негативной информации о себе, если такая информация не является конфиденциальной и способна повлиять на права и интересы акционеров и/или принятие инвестиционных или других решений заинтересованными лицами.

 

В отношении информации, составляющей служебную, коммерческую и иную охраняемую законом тайну, компании следует предусмотреть систему раскрытия и механизмы по защите такой информации. В связи с этим, рекомендуется разработать отдельные документы, определяющие информацию, составляющую служебную, коммерческую и иную охраняемую законом тайну, порядок раскрытия данной информации, а также санкции за нарушение положений о конфиденциальности со стороны как должностных лиц и органов компании, так и отдельных работников.

 

Б) Процедуры и правила финансового отчета и аудита направлены на обеспечение доверия со стороны акционеров и инвесторов к деятельности компании.

 

Регулярная финансовая отчетность позволяет инвесторам обновлять свои сведения о деятельности компании. Данный раздел определяет основные принципы составления финансовой отчетности и проведение аудита.

 

Прошедшие аудиторскую проверку финансовые отчеты, показывающие финансовые результаты деятельности и финансовое положение компании (как правило, к ним относятся баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств, отчет об изменениях в капитале и примечания к финансовым отчетам) являются самым распространенным источником информации о компаниях. Две основные цели финансовых отчетов в их нынешнем виде состоят в том, чтобы обеспечить надлежащий контроль и основу для оценки ценных бумаг.

 

 

IV. Принципы деловой этики в структуре корпоративного управления.

 

Под деловой этикой обычно понимается нравственная культура отношений между деловыми людьми: в рамках корпорации, с клиентами, с партнерами, инвесторами, конкурентами, социальной средой.

 

Согласно настоящим принципам компания следует в своей деятельности не только нормам законодательства, но и этическим нормам. Компания должна строго придерживаться высоких  стандартов деловой этики, что является залогом ее успеха и процветания. Любые нарушения норм и правил деловой этики могут привести к потере доверия к компании со стороны деловых  партнеров и клиентов.

 

При взаимодействии с деловыми партнерами представители компании должны руководствоваться высокими стандартами деловой этики, придерживаться принципов построения долгосрочных отношений, развития диалога и взаимовыгодного сотрудничества, избегая конфликта интересов. 

 

V. Принципы охраны окружающей среды.

 

Данный принцип рекомендует, чтобы компании в ходе осуществления своей деятельности обеспечили бережное и рациональное отношение к окружающей среде. Политика компании должны заключаться в ведении бизнеса с соблюдением всех мер безопасности.

 

VI. Политика регулирования корпоративных конфликтов.

 

Международная практика корпоративного управления не предоставляет единого  определения корпоративного конфликта. В связи с этим каждой отдельной компании следует вырабатывать определение корпоративного конфликта на основе своей внутренней политики, специфики и особенностей системы корпоративного управления. Компании могут использовать как узкое определение, в соответствии с которым под корпоративным конфликтом может пониматься любое разногласие или спор между органами компании, органом компании и акционером/акционерами, либо разногласие или спор между акционерами, если это затрагивает интересы компании; так и более широкое определение корпоративного конфликта, согласно которому корпоративный конфликт это конфликт, возникающий в связи с управлением деятельностью компании и контролем над компанией. При этом важным является наличие соответствующего детального и эффективного регулирования вопросов, связанных с механизмом и процедурами разрешения корпоративных конфликтов (напр., наличие внутренних документов, создание соответствующего комитета орагана управления или иного уполномоченного органа/должностного лица, четкое определение его полномочий и т.д.).

 

В случае возникновения таких конфликтов, они решаются путем переговоров, при невозможности решения путем переговоров, должны разрешаться в соответствии с законодательством, при которых их решения будет максимально отвечать интересам компании, его акционеров и клиентов.

 

Целесообразно, чтобы орган управления компании осуществлял урегулирование корпоративных конфликтов. В соответствии с передовой практикой корпоративного управления в составе органа управления может быть создан комитет по урегулированию корпоративных конфликтов. Важно, чтобы лица, на которых возлагается задача по урегулированию того или иного конфликта, были полностью независимыми и беспристрастными по отношению к рассматриваемым ими вопросам. В связи с этим в состав комитета следует включать только независимых членов. В тех случаях, когда это невозможно в силу объективных причин, комитет, по меньшей мере, должен возглавляться независимым членом и состоять из членов органа управления, не являющихся членами исполнительного органа компании.

 

Органы управления компании должны осуществлять необходимые действия и принимать обязательства, которые будут способствовать урегулированию конфликта.